ETI, ETF, AMC, Zertifikat: was ist was?
Die vier Begriffe klingen ähnlich und werden oft vermischt. Der wichtigste Unterschied: Ein ETF ist ein Fonds mit getrenntem Fondsvermögen, Zertifikate, AMC und ETI sind Wertpapiere eines Emittenten. Die Tabelle stellt die Merkmale nebeneinander.
Worin unterscheiden sich ETI, ETF, AMC und Zertifikat?
| Begriff | Was es ist | Wer trägt welches Risiko? | Wie wird gesteuert? | Wo steht es verbindlich? |
|---|---|---|---|---|
| ETF | Börsengehandelter Investmentfonds, in der EU meist ein OGAW (UCITS). | Das Fondsvermögen ist vom Vermögen der Fondsgesellschaft getrennt (Sondervermögen). Das Marktrisiko trägt der Anleger; bei synthetischer Nachbildung kommt ein Kontrahentenrisiko hinzu. | Meist bildet er einen Index nach; es gibt auch aktiv verwaltete ETF. | Verkaufsprospekt, Basisinformationsblatt |
| Zertifikat | Schuldverschreibung eines Emittenten, meist einer Bank, deren Rückzahlung von einem Basiswert abhängt. | Emittentenrisiko: Wird der Emittent zahlungsunfähig, droht ein Verlust bis zum Totalverlust. Das Marktrisiko des Basiswerts trägt der Anleger. | Feste Regeln der Endgültigen Bedingungen, oft ein Index oder eine Aktie. | Basisprospekt, Endgültige Bedingungen, Basisinformationsblatt |
| AMC | Actively Managed Certificate: ein Zertifikat, dessen Basiswert ein aktiv verwaltetes Portfolio ist. | Wie beim Zertifikat; ob und wie das Portfolio besichert ist, regeln die Unterlagen. Das Marktrisiko des Portfolios trägt der Anleger. | Ein Manager verändert die Zusammensetzung des Portfolios. | Basisprospekt, Endgültige Bedingungen, Basisinformationsblatt |
| ETI | Bezeichnung der iMaps ETI AG für ihre derivativen Wertpapiere, ausgegeben als AMC oder als Fund Linked Note. | Laut Emittent ein Wertpapier des Emittenten, kein Fondsanteil; je ETI ein getrenntes Portfolio (von uns nicht geprüft) – was das bedeutet und was nicht: Wie sind die Anlegergelder abgesichert? Das Marktrisiko des Portfolios trägt der Anleger. | Ein Manager, teils mit Lizenzgeber, steuert das Portfolio; bei Fund Linked Notes ist es Zubringer für einen Fonds. | Basisprospekt der iMaps ETI AG, Endgültige Bedingungen, Basisinformationsblatt |
Warum ist der Unterschied wichtig?
Wessen Risiko man trägt, zeigt die Tabelle. Für die Praxis kommt der Handel hinzu: Eine Börsennotiz gibt es bei allen vier. Ob tatsächlich gehandelt wird, ist eine andere Frage. Bei den ETI dieser Website gab es an 81,5 % der Tage mit Kursnotiz keinen Umsatz (29.939 von 36.722; gezählt sind alle Tage mit Kursnotiz seit der ersten Notiz, nur ETI dieser Website mit Kursreihe, Kurse bis ; »Tag mit Umsatz«: Methodik). Für ETF, Zertifikate und andere AMC haben wir das nicht gemessen. Mehr dazu: Börsennotiz ist nicht Verkaufbarkeit.
Wann gilt das nicht?
Die Tabelle gilt nicht für ein bestimmtes Produkt: Am Markt werden die Begriffe nicht einheitlich benutzt, und innerhalb einer Produktart unterscheiden sich Kosten, Laufzeit und Sicherheiten – etwa ob ein ETF einen Index physisch oder synthetisch nachbildet oder ob ein AMC besichert ist. Welche Variante vorliegt, steht nur in den Unterlagen des einzelnen Wertpapiers. Bei der iMaps ETI AG ist »ETI« der Name für zwei Formen – AMC und Fund Linked Note; welche ein ETI hat, steht in seinen Endgültigen Bedingungen.
Wie prüft man, was man vor sich hat?
- Steht auf dem Dokument »Fonds« (Verkaufsprospekt, OGAW) oder »Schuldverschreibung«, »Zertifikat«, »Note« (Basisprospekt, Endgültige Bedingungen)?
- Wer ist der Emittent und welche Sicherheiten nennen die Unterlagen?
- Für ETI: Ist der Emittent die iMaps ETI AG, und ist das ETI als AMC oder als Fund Linked Note ausgegeben? Beides steht in den Endgültigen Bedingungen; in beiden Formen ist es laut Emittent ein Wertpapier des Emittenten, kein Fondsanteil – bei einer Fund Linked Note dient das Portfolio als Zubringer für einen Fonds.
- Wie oft wurde tatsächlich gehandelt? Für ETI: »Tage mit Umsatz, 90 Tage (N von M)« auf der ETI-Seite und die Tabelle sortiert nach Handelstagen; gab es keinen Tag mit Umsatz, zuerst die Regeln zur Rückgabe in den Endgültigen Bedingungen und im Basisinformationsblatt prüfen.
- Kosten und Ausstieg: Die Endgültigen Bedingungen und das Basisinformationsblatt nennen die Kosten und die Regeln zur Rückgabe; fehlt ein Basisinformationsblatt, fragen Sie beim Emittenten nach dem Grund.
Endgültige Bedingungen und Basisinformationsblatt Ihres ETI stehen auf der Produktseite des Emittenten – Suche nach der ISIN.
Unterlagen der iMaps ETI AG: Actively Managed Certificates, Fund Linked Notes, Basisprospekt 2026 (PDF).
Stand
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